Las cosas han cambiado mucho desde 2017.
La industria de los activos digitales en su conjunto se ve significativamente diferente a como se veía hace tres años. En un año al más puro estilo del Salvaje Oeste, el 2017 vio aumentos astronómicos del precio de los activos y el auge de la recaudación de fondos en medio de regulaciones subdesarrolladas. Algunos elementos del 2017, como las ofertas iniciales de monedas, han desaparecido en gran medida. Otros nichos, como el comercio de derivados, han experimentado un crecimiento muy importante desde entonces, como se puede ver en el reciente informe del exchange de criptomonedas con sede en Estados Unidos, Kraken.
“Comenzando con pioneros como Crypto Facilities, BitMEX, Deribit, BitVC (ahora HuobiDM), y OKCoin (ahora OKEx), el comercio de derivados en los mercados de criptomonedas realmente se consolidó en 2017, coincidiendo con la entrada de operadores tradicionales como CME y CBOE”, dice el informe del mes noviembre de Kraken titulado “The Tail Wags the Dog: An Evolution of Bitcoin Futures”.
El informe encontró que “los derivados son ahora por lo menos 4.6 veces mayor al tamaño del volumen al contado, y creemos que la tendencia probablemente continuará”. El comercio al contado de Bitcoin (BTC) se hace con BTC real, comprado y vendido al precio del mercados y es posible retirarlo de los exchanges. Los derivados son productos que se negocian en exchanges. Básicamente son como apuestas sobre el futuro precio de Bitcoin.
La demanda de criptoderivados ha florecido en los últimos años. Aprovechando de esta tendencia, plataformas como BitMEX han crecido, han nacido nuevos actores como Bybit y los exchanges existentes como Binance han añadido sus propios productos derivados.
El Chicago Mercantile Exchange, o CME por sus siglas en inglés, añadió futuros de Bitcoin en 2017 y más adelante incluyó el comercio de opciones de Bitcoin en 2020. El Chicago Board Options Exchange, o CBOE, también abrió el comercio de futuros de BTC en 2017, aunque la entidad cerró el comercio de dicho producto en 2019.
“El crecimiento de los volúmenes de los derivados contrasta fuertemente con los volúmenes al contado”, detalló el informe de Kraken. El comercio de criptomonedas al contado ha disminuido desde el revuelo visto en el último mercado de la industria, mientras que el comercio de derivados es ahora el centro de atención:
“Del segundo trimestre del 2017 al primer trimestre del 2018, el volumen al contado aumentó bruscamente desde un mínimo de aproximadamente USD 58 mil millones a un máximo de USD 570 mil millones, antes de caer significativamente a un mínimo de USD 104 mil millones casi dos años después. Desde entonces, los derivados han reemplazado completamente al mercado al contado como el mercado dominante, mientras que los volúmenes al contado no han logrado recuperarse por completo. El volumen nocional de los derivados estalló desde menos de USD 6 mil millones en el segundo trimestre de 2017 a más de USD 1.7 millones en el tercer trimestre de 2020”.
En cuanto a la lógica del crecimiento, Kraken cree que el apalancamiento juega un papel en esto. Los traders de derivados pueden esencialmente pedir prestado grandes sumas de capital para comerciar, dependiendo del monto que tengan en sus cuentas.
Aunque el comercio de derivados ha experimentado un auge desde 2017, la regulación se está poniendo al día; la mayoría de las plataformas para comerciar derivados de criptomonedas han restringido el acceso a los traders estadounidenses en los últimos años. Recientemente las autoridades estadounidenses también fueron tras BitMEX por supuestas violaciones regulatorias.
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Author: Benjamin Pirus
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