Los exchanges de criptomonedas ofrecen contratos de futuros perpetuos liquidados en USDT y BTC, pero ¿cuál es el más adecuado para el trader promedio?
Cuando BitMEX lanzó su mercado de futuros perpetuos (swaps inversos) de Bitcoin (BTC) en 2016, creó un nuevo paradigma para los traders de criptomonedas. Aunque esta no fue la primera plataforma en ofrecer swaps inversos liquidados en BTC, BitMEX aportó usabilidad y liquidez a una audiencia más amplia de inversores.
Los contratos de BitMEX no involucraban monedas fiduciarias o stablecoins y, aunque el precio de referencia se calculaba en USD, todas las ganancias y pérdidas se pagaban en BTC.
Avanzamos rápidamente hasta 2021, y los contratos liquidados en Tether (USDT) han ganado relevancia. El uso de contratos basados en USDT ciertamente hace que sea más fácil para los inversores minoristas calcular sus ganancias, pérdidas y el margen requerido, pero también tienen sus desventajas.
Binance ofrece contratos con margen de moneda (liquidados en BTC) y, en este caso, en lugar de depender del margen de USDT, el comprador (posición larga) y el vendedor (posición corta) deben depositar BTC como margen.
Al operar contratos con margen de monedas, no es necesario utilizar stablecoins. Por lo tanto, tiene menos riesgo de garantía (margen). Las stablecoins respaldadas por algoritmos tienen problemas de estabilización, mientras que las respaldadas por dinero fiduciario corren riesgos de incautaciones y controles gubernamentales. Por lo tanto, al depositar y canjear BTC exclusivamente, un trader puede evitar estos riesgos.
En el lado negativo, siempre que el precio de BTC baja, también lo hace la garantía en términos de USD. Este impacto ocurre porque los contratos tienen su precio en USD. Siempre que se abre una posición en futuros, la cantidad es siempre la misma del contrato, ya sea 1 contrato = USD 1 en Bitmex y Deribit, o 1 contrato = USD 100 en Binance, Huobi y OKEx.
Este efecto se conoce como retornos no lineales de futuros inversos y el comprador incurre en más pérdidas cuando el precio de BTC se desploma. La diferencia aumenta mientras más desciende el precio de referencia desde el momento en que se abrió la posición.
Los contratos de futuros liquidados en USDT son más fáciles de administrar porque los retornos son lineales y no se ven afectados por las grandes oscilaciones del precio de BTC. Para aquellos que estén dispuestos a vender en corto los contratos de futuros, no hay necesidad de comprar BTC en ningún momento, pero existen costos involucrados para mantener las posiciones abiertas.
Este contrato no necesita una cobertura activa para proteger la exposición de la garantía (margen), por lo tanto es una mejor opción para los traders minoristas.
Vale la pena señalar que mantener posiciones a largo plazo en cualquier stablecoins conlleva un riesgo implícito, que aumenta cuando se utilizan servicios de custodia de terceros. Esta es una de las razones por las que los apostadores pueden obtener más de un porcentaje de rendimiento anual (APY) del 11% por depósitos de stablecoins.
Si un inversor mide sus ganancias en BTC o en dinero fiduciario también juega un papel importante en esta decisión. Las mesas de dinero y los creadores de mercado tienden a preferir los contratos liquidados en USDT, ya que su inversión alternativa es el staking, las operaciones de acarreo o el trading al contado de bajo riesgo.
Por otro lado, los inversores minoristas de criptomonedas generalmente tienen BTC o lo cambian a altcoins con el objetivo de obtener mayores rendimientos que un APY fijo. Por lo tanto, al ser el instrumento preferido de los traders profesionales, los futuros liquidados en USDT están ganando popularidad.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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Author: Marcel Pechman
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