Los analistas dicen que las liquidaciones de miles de millones de dólares son un riesgo menor, incluso cuando el interés abierto en futuros de Ethereum alcanzó un nuevo máximo de USD 8 mil millones.
El precio de Ether (ETH) continúa subiendo y muchos analistas señalan el nivel de los USD 3,000 como un objetivo a corto plazo. Todo este ‘éxito’ tiene lugar cuando Ether se encuentra en un cuello de botella con respecto a las altas tarifas, la congestión de la red y una situación tensa con los mineros.
A medida que las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) ocuparon un lugar central y los volúmenes agregados en los exchanges superaron los USD 4 mil millones por día, el precio de Ether subió un 135% hasta la fecha, marcando un nuevo máximo histórico de USD 2,300 el 13 de abril.
Este impresionante aumento del precio hizo que el interés abierto de Ether alcanzara un récord de USD 8 mil millones. La cifra representó el 50% de los mercados de Bitcoin (BTC) hace solo dos meses.
Algunos inversores podrían decir que los contratos de derivados plantean un riesgo de mayores correcciones debido a liquidaciones, pero debemos recordar que el mismo instrumento puede usarse para cobertura y arbitraje.
Mientras que el trader minorista promedio confía en los futuros perpetuos (swaps inversos) principalmente para posiciones de apalancamiento a corto plazo, los creadores de mercado y los traders profesionales tenderán a buscar rendimientos.
Esto generalmente se logra a través de estrategias de “cash and carry” que combinan operaciones de opciones. Por lo tanto, para comprender si el interés abierto actual representa un riesgo o una oportunidad, los inversores deben mirar otros indicadores como la tasa de financiación.
Las liquidaciones masivas suelen ocurrir cuando los compradores (largos) son excesivamente optimistas. Por lo tanto, una corrección intradiaria del 7% elimina con fuerza a todos los que usan un apalancamiento de 15 veces o más. A pesar de ser noticia, las órdenes de mil millones de dólares representarían solo el 6% del volumen promedio actual.
Como se muestra arriba, los volúmenes agregados de futuros de Ether subirán por encima de los USD 25 mil millones cuando ocurra una volatilidad adicional. Estos datos significan que el impacto eventual de la liquidación podría ser aún más insignificante.
Los analistas tienden a ignorar el impacto del lado de la compra de los contratos de futuros, especialmente durante una carrera alcista. Nadie culpa a los derivados por un aumento repentino de precios del 7%, aunque eso podría haber acelerado el movimiento. Esta teoría es especialmente cierta si se considera la elevada tasa de financiación que se cobra a los largos. Los traders deben evitar estos momentos a menos que estén seguros de que el repunte continuará.
Siempre que los largos sean los que exijan más apalancamiento, la tasa de financiación será positiva. Una tarifa del 0.15% cada 8 horas equivale al 3.2% por semana. Por lo tanto, las mesas de arbitraje y las ballenas comprarán Ether en exchanges regulares y, al mismo tiempo, venderán los futuros para cobrar la tasa de financiación. Esta operación se conoce como “cash and carry” y no depende de que los mercados suban o bajen.
A medida que el interés abierto actual de futuros continúa aumentando, refleja que los mercados se están volviendo aún más saludables, lo que permite que los jugadores aún más grandes participen en el comercio de derivados.
La cotización en CME es, sin duda, un hito importante para Ether, y esto se confirma con la marca de interés abierto de USD 8 mil millones.
La tasa de financiación se ajustará al dar la bienvenida a más participantes en el lado del “cash and carry” o mediante la terminación de posiciones debido a los altos costos.
No necesariamente termina con liquidaciones de miles de millones de dólares, pero ciertamente aumenta el riesgo de que ocurran. Sin embargo, estos mismos contratos podrían haberse utilizado para impulsar el precio de Ether, compensando el impacto a lo largo del tiempo.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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Author: Marcel Pechman
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